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如何分析上市公司的再融资计划?如何分析上市公司再融资计划

随着今年炒股账户的开立,a股市场股市具有充足的流动性,投资者对国家宏观政策调控和经济复苏有很强的预期,投资热情较高,沪深股市交易活跃,股指大幅攀升,创出新的反弹高点。从信贷数据来看,第一季度人民币贷款累计增幅达到创纪录的4.58万亿元,同比增长3.3万亿元,接近去年的4.9万亿元增幅。这已成为近期股指上涨的重要支撑。人们还普遍认为,a股股市市场并不缺钱。然而,与此形成鲜明对比的是,随着股市的升温,不仅近年来上市公司规模的缩小和规模的大幅增加,而且上市公司再融资的热情也越来越大,以现金发行为主,这可能表明上市公司的现金流并不宽松。

风的统计显示,今年宣布增发计划的上市公司数量逐月增加。截至5月15日,今年已有100多家上市公司宣布了再融资计划,而去年同期为28家。与此同时,上市公司的再融资规模也大幅上升。今年以来,上市公司计划再融资总额已达3000亿元,而去年同期不到300亿元。在公布的再融资计划中,中石油以601.857亿元的融资规模领先,其次是浦东发展银行60万元和保利地产,两者都计划融资100多亿元。

从拟融资公司的情况来看,主要呈现以下三个特点:

1.在国际金融危机和国内经济没有得到根本改善的双重影响下,上市公司现金流紧张。根据wind的统计,截至4月28日,1480家公司(不包括银行、证券和信托等上市金融公司)的净营运现金流在2008年同比下降了2.3%。除金融公司外,披露季度报告的1210家上市公司经营现金流同比增长近2.5倍,环比下降33%,投资现金流绝对值同比和环比大幅下降。例如,中联重科000157第一季度末的经营现金流为-6.43亿元,东方电气达到-8.68亿元。

此外,在2008年之前,上市公司的再融资主要基于资产注入。认购人以双方都能接受的价格向上市公司出售盈利能力强、质量高、与上市公司业务联系紧密的资产,有效改善了上市公司的经营业绩。然而,受国际金融危机的影响,企业大部分资产的质量和价格都有所下降,资产注入的融资方式逐渐被现金认购所取代。为了保持一些上市公司的正常经营或者在自己的行业内进行低成本的收购和扩张,一些上市公司越来越喜欢现金发行,因此80多家上市公司选择了现金认购的方式进行融资。

2.许多行业的上市公司都面临资金短缺。从行业分布来看,106家披露再融资计划的公司分布在20多个行业,其中房地产、电力、制造业等资本密集型行业占一半以上。这反映出,由于市场需求疲软,制造业、电力和房地产业普遍面临资金短缺。

此外,随着国家4万亿经济刺激计划的不断实施,上市公司也显示出加快项目建设融资的迫切融资需求。此外,由于今年国家实施了宽松的货币政策,导致银行信贷规模迅速扩大,银行资本充足率迅速下降,股权融资和债券发行成为银行补充资本的重要方式。例如,浦东发展银行通过了一项超过300亿元的融资计划,以满足资本充足率的要求

3.再融资主要是以私募的形式。在今年宣布再融资计划的106家上市公司中,包括私募、公开发行、配股和债券发行,有85家选择了私募。几天前,酒钢红星600307预计将向100%的大股东增发11.72亿股,成为今年最大的增发上市公司。私募已经成为再融资的主流。这是因为市场A 股市在经历了2008年的大幅调整后,仍处于复苏阶段。它受到市场波动的困扰。目前,市场基金在公开认购我想学炒股额外股份股票时持谨慎态度。然而,定向发行主要针对控股股东和机构投资者。由于企业与机构投资者沟通充分,增发价格合理,最有可能受到大股东和机构投资者的青睐,成功完成再融资计划。

再融资作为资本流入实体经济的重要渠道,已经成为许多企业做大做强、解决经营现金流压力的基本途径。根据历史分析,大部分完成再融资,特别是重组和整体上市的上市公司,都获得了宝贵的资本和优秀的资产,保持了持续发展的势头,给投资者带来了良好的回报。然而,当股指处于高位时,投资者往往会因为增发的高价而被锁定。此外,企业融资规模过大,也会造成市场恐慌和股价下跌。

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