股市行情可转换债券733831值得购买吗

6月27日,债券市场迎来了另一只可转换债券,即广电可转换债券733831,相应的正股是广电网络600831。那么,广电可转换债券好吗?

基本情况

债券期限:本次发行的可转换债券期限为6年,即从2018年6月27日至2024年6月27日。

票面利率:第一年0.40%,第二年0.60%,第三年1.00%,第四年1.50%,第五年1.80%,第六年2.00%。

债券到期赎回:本次发行的可转换债券到期后5个交易日内,发行人将以债券面值的108%(含最后一期利息)赎回未转换为股票的可转换债券。

初始转换价格:本次发行的可转换债券的初始转换价格为每股6.91元。

转换价格下调条款:本次发行的可转换债券存续期间,当公司股票的收盘价在任何连续20个交易日中至少10个交易日低于当前转换价格的90%时,公司董事会有权提出转换价格下调方案,并提交公司股东大会审议表决。

信用等级:AA。

担保:本次发行的可转换债券不提供担保。

票面年利率:税前年利率为2.14%,税后年利率为1.97%。

纯债务价值:根据相应的额定企业债务收益率,计算出的纯债务价值为81.42元。

公司基本面

广电网络的实际控制人是中共陕西省委宣传部,主要从事陕西省广电网络的规划、建设和运营管理。近年来,公司用户规模稳步增长,陕西省网络资源优势明显。在三网融合的趋势下,行业面临新的发展机遇。然而,随着互联网指南针炒股软件网络企业、硬件制造商、内容提供商等的加入。公司面临着更大的冲击和挑战。2018年第一季度,公司实现营业收入6.53亿元,同比增长13.54%,母公司净利润4600万元,同比增长26.08%,毛利率33.97%。目前,该公司的市值约为36亿元人民币,而TTM的市盈率为19.4倍。估价水平是合理的。

对可转换债券投资的建议

96元首日上市价格预测。根据6月26日的股票收盘价,可转换债券的转换价值为87.6元。光大、泰景和无锡的转换溢价在10%至18%之间。考虑到银行业旧债券的高估值和股市下跌带来的被动扩张,如果溢价估计为10%,首日IPO价格预计为96元。

我们认为,炒股起点广播电视网作为陕西省唯一合法的有线电视网络运营商,在这一领域有着独特的运作方式。然而,表现的主要来源是有线电视部门,该部门具有明显的公共事业特征。非市场定价使得该行业基本收视业务的利润受到高度管制,只能由用户的积累来驱动。相比之下,采用市场定价的高清互动观看业务,由于受众窄、收费高,还没有真正渗透。

展望未来,如果周期延长,内生用户扩张是长期解决方案。尽管在公司层面采取了一些措施来应对跨境竞争和行业趋势,但该项目的真正落地及其对未来终端支付集团的吸引力仍存在很大的不确定性。与此同时,在交易层面,该公司的正股处于低位,仍处于探底过程中。正股的市场关注度也很低。第一天休息的可能性不小。尽管可转换债券可以在网下获得,但建议投资者谨慎参与。

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